觀點(diǎn)策略

上周原油先揚(yáng)后抑，布油在創(chuàng)出近期新高43.41后，逐步走弱。2019年國(guó)內(nèi)有610萬(wàn)噸PX產(chǎn)能投產(chǎn)，2019年P(guān)X供應(yīng)量大幅增加，導(dǎo)致PX利潤(rùn)維持低位。本周PX跟隨原油價(jià)格上漲，回到500美元/噸上方，加工費(fèi)小幅修復(fù)。福海創(chuàng)450萬(wàn)噸裝置因堿洗降負(fù)5成，預(yù)計(jì)近期恢復(fù)，四川能投負(fù)荷提升至滿負(fù)荷運(yùn)行，且需求維持高位，供需呈現(xiàn)小幅去庫(kù)，根據(jù)CCFEI統(tǒng)計(jì)，PTA流通環(huán)節(jié)庫(kù)存小幅去庫(kù)4.4萬(wàn)噸至224.5萬(wàn)噸。本周江陰漢邦220萬(wàn)噸裝置有重啟預(yù)期，預(yù)計(jì)PTA會(huì)小幅累庫(kù)。

MEG方面，周內(nèi)石腦油價(jià)格回升，乙二醇虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，其中乙烯制虧損較為嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)煤制乙二醇裝置維持低位運(yùn)行，計(jì)劃重啟企業(yè)個(gè)別略有延期。據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，截至15日華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約137.2萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少1.1萬(wàn)噸。

上周榮盛40萬(wàn)噸/年檢修裝置重啟，福建逸錦10萬(wàn)噸/年新裝置投產(chǎn)，聚酯周平均開(kāi)工率上漲1.12%至91.48%。產(chǎn)銷雖有局部放量，但受制于需求有限，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷總體一般。訂單數(shù)量上依然以小單為主，大單較少。

總的來(lái)看，聚酯原料為短期或偏弱勢(shì)運(yùn)行。

策略建議

PTA觀望，MEG逢高沽空(僅供參考)

主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

1.疫情進(jìn)展引發(fā)下游需求大幅下降，向上傳導(dǎo)壓縮原料利潤(rùn)。

2.OPEC+減產(chǎn)行為執(zhí)行不力，誘發(fā)原油價(jià)格重心進(jìn)一步崩塌。

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